1. 研究前にまず五つの文章を書くこと
- 何が起こると信じているのか、そしてその時間的範囲は？
- この仮定を最も支持または反証する三つの証拠は何か？
- 価値はどの運用ドライバーから生まれるか？
- 市場はどの良いニュースを既に織り込んでいるか？
- どんな場合に自分の間違いを認めるか？
2. 不確実性を層別化する
観察可能なリスクには財務レバレッジ、競争、規制、流動性が含まれる；避けられない不確実性にはマクロサイクルと評価変動がある。後者を除去できると装わず、分散、ポジションサイズ、流動性管理で対処すること。
3. 購入はプロセスの終点ではない
保有期間の追跡指標と確認周期を設定する。価格が変動しても基本的な前提が変わらなければ、感情だけで動くべきではない；主要なドライバーが機能しなくなった場合でも、サンクコストだけで保有を続けるべきではない。
意思決定の質 = 仮定の明確さ × 証拠の品質 × リスク規律
あなたは〜と見なすことができますDCF シナリオ、ポジションサイズ與ポートフォリオ配分結果は同一のチェックリストに記録されます。