一、先定义失效条件
止损不只是价格百分比，而是投资论点失效的可观察条件，例如竞争优势消失、现金流恶化或资本配置改变。若无法说明失效条件，先不要计算仓位。
二、风险预算的公式
最大股数 = 可承受损失 ÷（进场价 − 失效价 + 每股成本）
可承受损失可以用账户资产乘以单笔风险比例估算。公式只是上限，还要受流动性、跳空、集中度与投资政策约束。
三、避免精确幻觉
市场可能跳过止损价，交易成本也会在压力时扩大；因此可保留安全缓冲，并把同一行业、同一因子与相关资产的总敞口一起计算。
风控章节 · 17
仓位大小与风险预算
好的想法若配上过大的仓位，仍可能造成不可逆的损失。仓位大小应该从「错了会损失多少」开始，而不是从「我有多少钱」开始。