一、损益表看经营结果
收入、毛利、营业利润与税后净利描述一段期间的经营结果。分析时应看趋势、毛利结构与营业利润率，而不是只挑一个漂亮的 EPS。
二、资产负债表看韧性
资产负债表是某一时点的快照。现金、应收账款、存货、短期负债与长期负债可帮助你判断流动性；商誉与无形资产比例较高时，更应追问并购与减值风险。
三、现金流量表看质量
营业现金流反映核心营运收现能力；投资现金流常包含资本支出；融资现金流呈现借款、还款、分红与回购。长期而言，净利与营业现金流若持续背离，应找出原因。
自由现金流 = 经营现金流 − 资本支出
四、建立四问流程
- 收入增长来自价格、数量、并购，还是一次性因素？
- 毛利率与营业利润率是否具有可解释的趋势？
- 盈利是否转成现金，营运资金是否吞噬现金？
- 负债、利息与稀释是否导致每股价值被摊薄？
完成初步研究后，可用DCF 估值情景工具测试现金流、增长率与折现率对价值的敏感度。